财报难产、拖欠货款，“奢侈品电商第一股”寺库怎么了？

来源：ZAKER

近日，多个媒体报道称，寺库资金链断裂，拖欠多个供应商的货款和员工的工资，多次因商品质量和违反广告法等被罚款。

中国奢侈品市场的规模正日渐扩大，且或将在未来几年成为全球最大市场，为何还 " 养不活 " 早早就上市了的寺库？

这背后的原因，不只有寺库经营模式存在缺陷、转型失败，奢侈品市场的独特消费调性也是一大重要因素。

往日风光不复

寺库成立于 2008 年，主营业务是二手奢侈品售卖业务，三年后才正式开启了电商业务，并主要聚焦在新品奢侈品的售卖、奢侈品鉴定和养护等业务，2015 年，寺库的新品占到了总体销售的 95%。

寺库当时面临的竞争对手包括尚品网、走秀网、尊享网等，但凭借着对线上商品渠道的把握的同时，布局线下体验店、增加用户转化率和不断寻找新的品牌合作，寺库从一众同类玩家中的厮杀中存活下来。

2011 年 5 月，香港的二手奢侈品电商企业米兰站在港股上市的招股阶段，获得高达 2180 倍的超额认购，同时也让风投机构们注意到了二手奢侈品市场的潜力，两个月后，被 " 金主 "IDG 资本选中的寺库迎来了成立以来的首轮融资，金额为 1000 万美元。

随后，寺库的融资之路也比其他选手更加顺畅，公开资料显示，2010 年至今，寺库共进行了 8 轮融资，累计金额 6.15 亿美元，相较而言，走秀网仅进行了 2 轮融资，金额也只有寺库的约四分之一。

2017 年 9 月 22 日，寺库正式登陆纳斯达克，成为中国奢侈品电商的第一股，也是自阿里巴巴上市后首个在美国上市的中国电商科技股，一时风光无限。

尽管在上市的前半年，寺库已实现扭亏为盈，净利润达 5230 万元，但美国的投资者似乎对寺库的商业模式并不买账。

上市首日，寺库便跌破 13 美元的发行价，最终收跌近 18%。

从上市后的经营状况来看，美股投资者的担忧似乎是合理的，因为寺库面临着来自奢侈品自建电商渠道和阿里京东等电商巨头的双重挤压。

例如，2017 年 6 月，全球最大的奢侈品集团 LVMH 上线了 24Sevres.com 平台，对中国地区消费者也上线了专门的线上业务，BURBERRY、Dior 在官方微信公众号上线了商品，截至 2017 年 9 月，天猫已经有包括爱马仕旗下上下、LVMH 旗下泰格豪雅、真力时等奢侈品官方品牌的入驻。

2020 年，阿里与卡地亚母公司历峰集团各自斥资 3 亿美元 , 共同投资奢侈品电商平台 FARFETCH。

流量和货源占优势的电商巨头以及品牌亲自入场后，寺库的压力明显增加，另外，以二手奢侈品业务起家的寺库，未得到足够品牌的授权也是个一直被诟病的问题。

在疫情影响和其他玩家的攻击下，去年第一季度，寺库打破了连续十四个季度盈利的状态，活跃用户的季度增速也从 2019 年的 50% 以上骤降至个位数。

今年以来，寺库的困境暴露得更加明显，多个供应商曝出寺库拖欠货款，少则几十万，多则上千万，有员工曝出拖欠工资。因违反广告法、产品质量法等，今年寺库已被罚款 5 次，累计金额超过 110 万元。

在黑猫等平台上，也满是消费者对寺库 " 不发货不退款 " 的投诉。

另外，去年第三季度以来，寺库再没发布过任何财报，也因此收到了纳斯达克的警示函，目前，寺库的市值已跌至 1 亿美元下方，股价仅为峰值的约十二分之一。

自救无果？

四面楚歌的寺库，也曾希望通过直播走出困境。

去年 6 月，寺库联合明星在快手开启直播首秀，1 秒钟售空上千个古驰虎头腰包，10 分钟带货 1000 万。然而，其旗下主播 " 小伊伊 " 被曝出直播间数据造假后，寺库再也没公布过带货的具体数字，此前宣布将建立在北京的直播基地也没有公布新动态。

显然，单靠直播，而不解决货源、商品质量的根本问题，很难将寺库拉出泥潭。

其实从大环境来看，尽管疫情影响了部分消费力，但中国奢侈品市场的潜力依然是巨大的。

贝恩发布的《2020 年中国奢侈品市场：势不可挡》显示，2020 年全球奢侈品市场萎缩 23%，但中国境内奢侈品消费将逆势上扬 48%，达到 3460 亿元，预计到 2025 年中国将成为全球最大的奢侈品市场。

然而，奢侈品自带售价高、对货源要求高的属性，更需要消费者信得过的平台背书，对阿里京东等电商巨头们来说，也就有了些天然优势。

天猫此前公布的数据显示，今年第一季度，天猫奢侈品平台 LuxuryPavilion 的销售额同比增长 159%，超去年全年增速。

值得注意的是，寺库今年年初宣布拟退市后，与其定位类似的 " 识季 " 又获得了一笔 4000 万美元的融资。

也就是说，就算 " 奢侈品电商第一股 " 寺库正徘徊在生死线附近，依旧不缺后来者闯入奢侈品电商的阵地，虽然蛋糕足够大，但新玩家们如果不妥善解决品牌授权、货源、服务等问题，估计很难能吃到一口蛋糕。