大发地产，“自杀式”爆雷

来源丨不良资产头条、观点新媒体、第一财经等

3月2日早间，大发地产集团有限公司对外公布，公司未于宽限期届满前完成2227.5万美元债利息的付款，这也意味着大发地产该笔美元债正式违约。

首家在港被呈请清盘的房企

选择“自杀式”爆雷

与其他爆雷房企“无奈式”爆雷不一样的是，大发地产是“自杀式”爆雷。

大发地产董事会给出的理由是，由于此前“清盘呈请”的缘故，公司有必要避免选择性偿付以确保其所有债权人得到公平对待，因此公司于宽限期届满前未付款。

2月21日大发地产公告，有债权人于2月18日就本金额为1500万美元（约合人民币9466万元）的若干尚未偿还优先票据，向香港特别行政区高等法院分别提交了针对大发地产（票据发行人），及其子公司垠一香港有限公司（票据担保人）的“清盘呈请”。

根据清盘呈请，自2月18日起，除非获得高等法院的认可令，否则所有对公司财产的处置，公司股份的转让，或公司股东地位变化都将无效。

彼时大发地产表示强烈反对呈请，并将征询法律意见，采取一切必要行动保护其合法权利。

于是在3月2日，大发地产彻底“躺平”：公司正着手委任财务顾问，以协助对公司境外债务进行整体重组，以尽快与所有利益相关者达成一致的解决方案。

有报道指出，提交清盘呈请的债权人所持票据，是大发地产于2021年发行的总额2.8亿美元，息票率9.95%的优先票据。这部分债权人，未同意大发地产于1月进行的票据交换要约，要求企业按照原先债务约定进行偿付。

今年1月，大发地产接连通过对美元票据要约交换和同意征求相结合的方式，避免债务违约。

绿档房企 不至于此

大发地产成立于1996年，总部设在上海虹桥，主要市场为长三角城市群，同时也进军了成渝城市群。大发地产规模较小，2021年全年实现合同销售金额约376亿元。

在财务上，其债务状况仍算不上捉襟见肘。“三道红线”方面，大发地产净负债率56.4%，剔除预收账款的资产负债率69%，总现金短债比维持1.4倍，为绿档房企。

截至2021年6月底，其中一年内到期的短期债务为47.79亿元，账上现金及现金等价物有40.59亿元，债务缺口并不大；2021年上半年的经营性现金流净额为-7.54亿元。

大发地产CFO黄展鸿于2021年中报业绩发布会上表示，2021年年底前到期的有息负债有27亿，美元债13亿，银行贷款4亿，非银部分10亿。其中美元债13亿部分已在7月份偿还。

所以大发地产此次宣告爆雷与部分债权人态度强硬有关。

不过，随着信贷及预售资金监管收紧，大发地产开始面临较大的债务压力，并开始出售项目回血。

2022年1月，大发地产以7840万元亏损（除税前）的代价出售成都新都区湖光里院33%股权，再然后转让成都青白江54亩项目部分股权等。

评级的下调，能够在一定程度上体现出机构对其审慎态度。

在资金压力下，大发地产不得不开始“节流”，2021年末，便有大发地产架构调整、区域合并减员的消息传出，称该公司启动集团与区域的裁员，涉及客研、投资等多个部门。今年初大发地产执董兼首席执行官廖鲁江离职，由原首席运营官冷俊峰接任首席执行官职位。